Amazon supera a Walmart en ventas y su división de nube genera el 60% de las ganancias

La empresa que construyó su imperio vendiendo libros a precios rebajados ha desplazado a la compañía que definió el comercio minorista estadounidense durante medio siglo. Amazon ha superado a Walmart en ventas totales — un hito que dice menos sobre las compras que sobre lo que ha crecido silenciosamente debajo.

El negocio con el que la mayoría de los clientes de Amazon nunca interactúan — su división de computación en la nube, Amazon Web Services — se ha convertido en la unidad que genera la mayor parte de las ganancias de la empresa. AWS subsidia efectivamente todo lo que los consumidores asocian con Amazon: la red de almacenes, la biblioteca de Prime Video, el aparato logístico, las promesas de envío gratuito. Sin la nube, el imperio minorista tal como existe no podría sostenerse solo con los márgenes minoristas.

AWS generó el 60% de los ingresos operativos totales de Amazon en su trimestre más reciente, mientras representaba apenas el 21% de los ingresos. El negocio de publicidad añadió un tercer motor: las ventas de publicidad del primer semestre de 2026 alcanzaron los $37 mil millones, un 25% más que el año anterior, colocando a Amazon junto a Google y Meta como una de las tres plataformas publicitarias digitales dominantes a nivel mundial.

Las ventas netas en el segundo trimestre de 2026 alcanzaron los $200.6 mil millones, en comparación con $30.4 mil millones en el mismo trimestre diez años antes. Según el consenso de analistas, los ingresos para el año completo se proyectan en $828.3 mil millones, con una expansión adicional del 53% y un crecimiento del 86% en las ganancias por acción previsto hasta 2028.

Sin embargo, el caso de crecimiento tiene fricción genuina. En los últimos cinco años, las acciones de Amazon subieron un 47% — muy por debajo del ritmo del S&P 500 — y con una capitalización de mercado de $2.7 billones, gran parte del crecimiento proyectado ya está descontado. Microsoft Azure y Google Cloud están compitiendo agresivamente por cuentas empresariales en la nube, gastando a escala comparable. Las proyecciones de los analistas suponen que AWS mantiene su posición en el mercado; la evidencia es sólida pero no garantizada.

Trabajadores, consumidores y reguladores tienen una perspectiva diferente. Amazon captura el 40% de todo el gasto en comercio electrónico de EE.UU., una concentración que ha atraído un escrutinio antimonopolio sostenido en Washington y Bruselas. Los reguladores europeos han cuestionado el doble rol de la empresa como operador de mercado y competidor directo de sus propios vendedores — un conflicto estructural que podría reconfigurar los márgenes de formas que los modelos de consenso no contemplan.

Se espera que Amazon reporte resultados trimestrales a finales de octubre. El caso antimonopolio de la FTC contra la empresa está programado para juicio más adelante este año.

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