Arm Holdings lanza su chip de servidor y desafía a Nvidia y Amazon

Durante treinta años, Arm Holdings diseñó los conjuntos de instrucciones que impulsan todos los teléfonos inteligentes importantes del mercado, cobró regalías por esos diseños y nunca fabricó un chip físico. Ese modelo ahora está cambiando.

El lanzamiento de su CPU AGI para servidores marca uno de los giros estratégicos más trascendentales en la industria de semiconductores: la empresa que creó la arquitectura que corre en tu teléfono ahora vende un chip físico directamente al mercado de centros de datos que Nvidia, Amazon y Google han gastado miles de millones en dominar. Las compañías que construyeron imperios informáticos sobre la arquitectura de Arm ahora la enfrentan como rival.

El momento es deliberado. El mercado de CPU para centros de datos, que Arm proyectó originalmente en 100 mil millones de dólares para 2031, fue revisado al alza a 220 mil millones de dólares por Nvidia y AMD a medida que la demanda de cómputo de inteligencia artificial se acelera. Arm quiere una porción directa de ese mercado, no solo regalías por los chips que fabrican sus clientes.

La tensión del modelo de negocio es estructural. Nvidia licencia la arquitectura de Arm. También lo hace Amazon para sus chips Graviton para servidores, y también Alphabet. No son clientes periféricos: generan ingresos significativos por regalías. Entrar al mismo mercado directamente significa que Arm ahora compite por contratos de diseño de los que depende su negocio de licencias. Las empresas de propiedad intelectual que han intentado esta transición históricamente han encontrado un camino estrecho.

Los escépticos señalan una acción que aún cotiza por encima de 100 veces las ganancias futuras estimadas para el año fiscal 2027. El segmento de teléfonos inteligentes enfrenta vientos en contra por los elevados costos de memoria. Y la ambición del chip para servidores requerirá infraestructura de cadena de suministro y relaciones de distribución que una empresa puramente de propiedad intelectual nunca ha mantenido. El riesgo es que los clientes de Arm respondan reduciendo sus compromisos de licencia con un nuevo competidor de hardware.

Lo que muestran los resultados trimestrales más recientes es que la transición está activamente en marcha. Los ingresos por licencias alcanzaron los 574 millones de dólares en el trimestre, mientras que los ingresos por regalías llegaron a 715 millones de dólares, con las regalías de centros de datos duplicándose por segundo período consecutivo. La empresa proyecta el año fiscal 2028 como el año en que su segmento de CPU para servidores supere los mil millones de dólares en ingresos anuales, respaldado por una cartera de pedidos que ha descrito como superior a los dos mil millones de dólares. La guía de ingresos para el segundo trimestre se sitúa en aproximadamente 1.38 mil millones de dólares, consistente con un crecimiento interanual del 22 por ciento.

La señal que los inversores seguirán más de cerca no es el tamaño de la cartera de pedidos, sino si esos contratos se cierran con márgenes que justifiquen una valoración fijada para una ejecución casi impecable.

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