Burberry regresa a las ganancias mientras los compradores se cansan de los precios del lujo

Burberry encontró la manera de ganar dinero con algo que empieza a escasear entre los compradores de lujo: la paciencia frente a precios cada vez más altos. La marca británica de gabardinas volvió a registrar ganancias en el semestre, y su director ejecutivo, Joshua Schulman, atribuyó el resultado a una escala de precios que va desde calcetines de algodón y cachemira y bufandas de seda hasta abrigos de cuero que cuestan miles de libras.

Es una escala que importa incluso a quienes nunca han tenido acciones de Burberry. Durante años, las grandes casas de moda respondieron a cada desaceleración con nuevas alzas de precios, y muchos compradores aspiracionales se alejaron. «Los clientes de lujo de todo el mundo están algo cansados de los precios exorbitantes», dijo Schulman a The Guardian, y agregó que la «excelente relación calidad-precio» de Burberry estaba teniendo una gran acogida entre los clientes chinos.

Las ganancias se triplican con compras de menor importe

En los seis meses hasta finales de septiembre, los ingresos aumentaron 6%, hasta £1.1 mil millones, y las ventas comparables en tiendas crecieron 4%: fue el quinto trimestre consecutivo de crecimiento tras una larga caída. Las ganancias operativas ajustadas se más que triplicaron, al pasar de £19 millones a £62 millones, y el grupo obtuvo ganancias antes de impuestos de £19 millones, frente a una pérdida de £48 millones un año antes, según sus resultados semestrales. Las acciones subieron cerca de 8% al inicio de las operaciones en Londres, informó la agencia de noticias PA.

La lista de precios explica la estrategia. En Reino Unido, los calcetines cuestan desde £85 y las bufandas desde £195, mientras que los abrigos de cuero y los bolsos de gama más alta superan las £9,000, dijo Schulman. Las prendas de abrigo crecieron a tasas de dos dígitos, impulsadas por las gabardinas más ligeras de estilo «tropical», y los ingresos procedentes de tiendas departamentales y otros socios mayoristas aumentaron 17%, una señal de que los comercios que venden Burberry están haciendo más pedidos.

América y China avanzan, mientras Europa se contrae

Las ventas comparables crecieron 12% en América, impulsadas por los clientes locales, y 7% en la Gran China, donde el gasto local y los viajes dentro de Asia compensaron la disminución de los viajes de larga distancia. La región que comprende Europa, Medio Oriente, India y África cayó 2%, afectada por la llegada de menos turistas y el bajo tráfico en las tiendas outlet; sin contar Medio Oriente, la caída fue de 1%. Japón retrocedió, ya que los visitantes de China continental dejaron de viajar al país. Los precios citados aquí son los del Reino Unido y varían según el país.

Un margen estrecho y una salida de efectivo detrás de las ganancias

La recuperación es real, pero modesta. Un margen operativo ajustado de 5.7% significa que Burberry gana menos de seis peniques por cada libra en ventas, y parte de la mejora del margen bruto provino de un reembolso extraordinario relacionado con la cadena de suministro. El flujo de caja libre fue negativo, con una salida de £147 millones, casi tres veces mayor que la de un año antes, mientras la empresa reponía inventario de cara a Navidad, un proceso que, según afirma, marcha de acuerdo con lo previsto. La estrategia de ofrecer opciones más económicas también implica un riesgo propio: una marca que vende más calcetines y bufandas debe lograr que sus abrigos sigan pareciendo valer £9,000. Schulman reconoció que «nadie tiene una bola de cristal» para saber cuándo volverán los compradores adinerados a gastar con libertad, y calificó el lujo como «un negocio muy cíclico».

El personal asumió parte del costo de la recuperación. Los gastos de reestructuración, en su mayoría por despidos y honorarios de consultoría en el marco del plan Burberry Forward, bajaron de £37 millones a £8 millones. El propio Schulman marcó el contraste con sus rivales al decir que Burberry «siempre ha tenido un enfoque algo más democrático que algunos de sus pares europeos».

El día de la presentación de resultados también hubo cambios en la cúpula: Gerry Murphy se retiró como presidente del consejo y William Jackson lo sucedió el 12 de noviembre. Burberry prevé que los ingresos crezcan y que el margen se amplíe durante el ejercicio financiero completo. La actualización de sus operaciones del tercer trimestre, que abarca la temporada navideña, se publicará el 21 de enero de 2027, y en marzo celebrará en Londres un Capital Markets Day para inversionistas.

La Navidad demostrará si los calcetines son una puerta de entrada o un sustituto. Si quienes llegan por un par de £85 se van con una gabardina, Burberry habrá encontrado la manera de acercar de nuevo el lujo al público. Si se quedan con los calcetines, habrá construido una marca más barata, no una marca recuperada.

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