El CEO de Nvidia, Jensen Huang, pierde 15 mil millones de dólares y sale del top 10 de los más ricos

La caída de Jensen Huang en el ranking de las personas más ricas es lo menos sorprendente de la ola de ventas de acciones de empresas de chips de esta semana, y también lo más revelador. Las acciones de empresas de inteligencia artificial llevaban semanas bajando, pero casi nunca llegaban a las portadas. Hizo falta un ranking de las personas más ricas del mundo para que todos pudieran ver esa caída.

El director ejecutivo de Nvidia sigue siendo una de las personas más ricas del planeta. Lo que cambió es la lectura del dinero que respalda su fortuna. La mayor parte está concentrada en una sola empresa, cuyos ingresos dependen de un grupo reducido de compradores de centros de datos que ahora recurren a los mercados de acciones y bonos para mantener el nivel de gasto. Cuando se vuelve más difícil conseguir ese dinero, su posición en el ranking es simplemente el primer lugar donde aparece la factura.

Qué registró el índice de Bloomberg

Según el Bloomberg Billionaires Index, el patrimonio neto de Huang cayó US$15.100 millones el jueves, hasta los US$150.900 millones, y lo hizo retroceder cuatro puestos, del noveno al 13.º. Las acciones de Nvidia cerraron en Nueva York a US$181,60, un 9,3% menos que los US$200,13 del día anterior. Fue la mayor caída de la acción en una sola jornada desde enero de 2025, y Seoul Economic Daily informa que bastó para borrar las ganancias de Nvidia en lo que va del año.

No fue el único. Las 500 personas que aparecen en el índice perdieron en conjunto US$185.000 millones, la 14.ª mayor caída diaria desde que el ranking comenzó en 2012. Elon Musk perdió US$79.700 millones, mientras caían Tesla y SpaceX, y el cofundador de Oracle, Larry Ellison, perdió US$10.100 millones cuando Oracle bajó un 6,9%. Los tres hombres representaron más de la mitad de las pérdidas del día.

El mercado bajista que casi nadie estaba nombrando

La cifra que acaparó los titulares llegó tarde. Reuters informó que el Philadelphia Semiconductor Index cayó hasta un 11% durante la sesión, su peor desempeño desde marzo de 2020, mientras que el Nasdaq Composite retrocedió hasta un 5%, lo suficiente para confirmar una corrección después de su cierre récord del 6 de octubre. Advanced Micro Devices, Sandisk, Micron, Dell y Marvell estuvieron entre más de una docena de grandes empresas tecnológicas cuyas acciones cayeron más de un 10%.

Varios medios destacaron la frase más contundente del día bajo el nombre de Huang, aunque en realidad fue de un administrador de fondos. Adam Sarhan, director ejecutivo de 50 Park Investments en Nueva York, le dijo a Reuters: «Las acciones de empresas de IA ya están en un mercado bajista privado del que prácticamente nadie está hablando. Si miras el índice de semiconductores, ha caído alrededor de un 31% desde su máximo de las últimas 52 semanas. La cuestión es que muchas acciones relacionadas con la IA ya están profundamente metidas en territorio de mercado bajista, y muy poca gente lo está comentando». Sarhan agregó que grandes empresas como Apple están reduciendo su gasto en IA porque no están obteniendo suficientes beneficios a cambio.

Por qué la fortuna de Huang es, en realidad, una historia de financiamiento

La mayoría de la cobertura se quedó en el puesto que ocupa en el ranking. El dato más revelador es de dónde viene el dinero de Nvidia. La mayor parte de sus ingresos proviene ahora de operadores de centros de datos, entre ellos Microsoft, Amazon, Alphabet y Meta; y la mayor parte de la fortuna de Huang procede de su participación en Nvidia, que reduce mediante ventas de acciones periódicas y acordadas de antemano. Su patrimonio neto funciona como un indicador en tiempo real de cuánto tiempo seguirán esos compradores extendiendo cheques.

Esos cheques dependen cada vez más de dinero externo. Reuters señaló que las ventas en los mercados de acciones y bonos han reducido el acceso al financiamiento para muchas empresas que participan en la expansión de centros de datos, mientras que las nuevas restricciones locales a la construcción añaden otro freno. Ipek Ozkardeskaya, analista sénior de Swissquote Bank, le dijo a la agencia que el flujo de caja libre de los hiperescaladores está cayendo y que están emitiendo más acciones y bonos para pagar sus inversiones en IA, dos factores que presionan las valoraciones. Oracle recaudó US$20.000 millones esta semana mediante la emisión de nuevas acciones y bonos para impulsar su propia expansión de centros de datos, y la fortuna de Ellison se ha reducido aproximadamente a la mitad en el último año.

¿Pánico o reajuste de precios?

No todos interpretan lo ocurrido el jueves como un punto de inflexión. Mark Hackett, estratega jefe de mercados de Nationwide, señaló los débiles resultados de Qualcomm y Arm, así como las «ventas institucionales muy agresivas y la reducción del apalancamiento por parte de los fondos de cobertura», y calificó la caída como «una venta motivada por las emociones». Peter Andersen, fundador de Andersen Capital Management, consideró injustificada la ola de ventas. Huang ya había pasado por algo parecido este año: salió de los diez primeros puestos en febrero, cuando un repunte de Walmart llevó a la familia Walton por encima de él, y luego volvió a subir.

Ese antecedente es un motivo para mantener la calma, y también es el punto central. Los multimillonarios del sector tecnológico poseen el 36% de la riqueza incluida en el índice y se encaminaban a lograr su mejor año registrado, precisamente por eso una mala sesión para los planes de gasto de una sola industria puede mover toda la tabla.

Que Huang vuelva o no a los diez primeros puestos dependerá menos de lo que anuncie Nvidia que de cuánto les cueste a sus mayores clientes seguir pagando por sus chips.

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