Jensen Huang renuncia como CEO de Nvidia; la CFO Colette Kress asume y el consejo guarda silencio

La frase más importante del anuncio de Nvidia es la que omite. El consejo aceptó la renuncia del hombre que construyó la empresa, puso a cargo a su directora financiera y nombró a un presidente por primera vez en su historia. No dijo por qué se va Jensen Huang ni qué encontró su propia investigación.

Ese silencio es ahora lo que los accionistas tienen que incorporar a sus cálculos. Durante días, la pregunta fue si la fabricante de chips en el centro del auge de la IA podía darse el lujo de perder a su fundador. El consejo ya respondió esa pregunta. Lo que no ha aclarado es qué sabía, cuándo lo supo y por qué una empresa de este tamaño tenía tan poca estructura para absorber la pérdida de una sola persona.

Lo que anunció el consejo

En un comunicado publicado el jueves, el consejo de Nvidia dijo que Huang había renunciado a sus cargos de presidente, director ejecutivo y miembro del consejo, con efecto inmediato. Colette Kress, directora financiera de la empresa desde septiembre de 2013, se desempeñará como directora ejecutiva interina y conservará su cargo financiero, mientras el consejo evalúa candidatos internos y externos para el puesto permanente. Antes de llegar a Nvidia, Kress pasó casi 25 años en el área financiera de Cisco y Microsoft.

El consejo también nombró a Harvey C. Jones, exdirector ejecutivo y presidente ejecutivo de Synopsys, como su primer presidente. “El consejo confía plenamente en Colette y en el equipo directivo, y esperamos que las operaciones de la empresa, los compromisos con los clientes y la hoja de ruta de productos continúen sin interrupciones”, dijo Jones. El comunicado agradece a Huang sus “inconmensurables contribuciones” y termina ahí. Como señaló VideoCardz, no explica el motivo de su salida ni presenta los hallazgos de la investigación independiente que el consejo inició el 8 de noviembre.

Una semana en la que los acontecimientos se adelantaron al consejo

La secuencia importa, porque durante la mayor parte de esos días el consejo estuvo reaccionando a los hechos. Huang reconoció en un correo electrónico dirigido a toda la empresa que había tenido una relación extramarital y les pidió disculpas a su esposa e hijos, sin identificar a la otra persona, informó CNN. La confesión se produjo después de que The New York Times informara sobre su relación con una mujer que, según concluyeron las autoridades estadounidenses, era una agente de inteligencia china, de acuerdo con Fortune. Beijing ha negado las acusaciones de espionaje.

Luego, el consejo dijo que investigaría si Huang había sido blanco de una operación de inteligencia extranjera y agregó que no tenía “motivos para creer que se hubiera comprometido la seguridad nacional ni información confidencial de NVIDIA”. El miércoles, The New York Times informó sobre una segunda relación, esta vez con una ejecutiva de Nvidia que le reporta a Huang. El consejo se reunió esa misma noche, y The Wall Street Journal informó que los directores se preparaban para destituirlo antes de que la empresa confirmara algo, según CBS News.

CNN planteó sin rodeos la cuestión de la rendición de cuentas: ¿Huang engañó al consejo o Nvidia y sus directores mantuvieron a los inversionistas a oscuras? El mismo medio informó, citando a dos personas familiarizadas con el asunto, que el FBI había expresado su preocupación ante legisladores casi un año antes. El comunicado del jueves no aborda ninguno de esos dos puntos.

El mercado puso precio a la gobernanza, no a los chips

Los inversionistas dieron su veredicto antes que el consejo. Nvidia había perdido más de 300.000 millones de dólares de valor de mercado durante la semana, informó CNN, y sus acciones cayeron alrededor de un 10% en las operaciones previas a la apertura del mercado después del anuncio. Nvidia representa poco más del 6% del S&P 500, por lo que la caída afecta mucho más que a los inversionistas en chips.

Vale la pena fijarse en cómo ajustaron sus recomendaciones los analistas. Stacy Rasgon, de Bernstein, rebajó la calificación de Nvidia de Outperform a Market Perform y redujo a la mitad su precio objetivo, de 400 a 200 dólares, según investingLive, pero dejó intactas sus previsiones de ganancias y señaló que la demanda de chips para IA sigue siendo muy fuerte. En cambio, recortó el múltiplo de valoración a unas 12,7 veces las ganancias del año fiscal 2028 y escribió que quizá Bernstein aún no comprende del todo la profundidad del problema. Baird rebajó la acción a Neutral, con un precio objetivo de 200 dólares, frente a los 500 anteriores, y Morgan Stanley también dio un paso atrás. En otras palabras, los corredores no están rebajando la valoración del negocio de Nvidia. Están rebajando su confianza en que alguien sepa quién está al mando y cómo se supervisa la empresa.

“No hay un reemplazo inmediato para Huang y es difícil exagerar lo importante que es para la empresa, así que suponemos que su salida provocará una rebaja sustancial de la valoración de la acción”, escribió en una nota citada por CNN Neil Wilson, estratega de Saxo. Dan Ives, de Yorkville Ives, había estimado que una salida forzada podría costarle a Nvidia un billón de dólares en valor de mercado.

Una estructura construida alrededor de un solo hombre

La información publicada por Fortune a principios de semana explicó por qué la salida tiene un impacto tan profundo. Nvidia no tiene director de operaciones y Huang tenía alrededor de 60 subordinados directos. La empresa ha funcionado sin un director de cumplimiento normativo. En 2022, personal de la Securities and Exchange Commission pidió más detalles sobre la supervisión de riesgos por parte del consejo y preguntó si la empresa tenía un ejecutivo de ese tipo. Nvidia ha dicho que el cumplimiento normativo está a cargo de un comité integrado por su directora financiera, su responsable de operaciones y su principal ejecutiva de recursos humanos. Según esa descripción, la nueva directora ejecutiva interina era una de las tres personas encargadas de velar por que la empresa respetara sus propias reglas.

Huang tenía el 3,56% de la empresa y no poseía acciones con derechos de voto superiores, por lo que el consejo pudo actuar. Pero hasta el jueves no tenía presidente ni un sucesor con el que hubiera preparado al mercado. “El consejo cometió un error al no contar con un plan de sucesión claramente definido y comunicado al mercado con uno o dos años de anticipación”, le dijo a Fortune Jason Schloetzer, profesor asociado de Georgetown University que estudia la sucesión de directores ejecutivos.

El precedente que se cierne sobre la siguiente etapa es el de McDonald’s. La empresa despidió a su director ejecutivo, Steve Easterbrook, en 2019 por una relación con una empleada; más adelante descubrió otras relaciones que no se habían revelado, lo demandó para recuperar el pago de salida y finalmente logró recuperar efectivo y acciones valorados en 105 millones de dólares, recordó Fortune. El comunicado de Nvidia no dice nada sobre las condiciones de salida de Huang.

Qué sigue

Nvidia presentará sus resultados del tercer trimestre del año fiscal 2027 el martes 17 de noviembre, tal como estaba previsto, y la conferencia telefónica comenzará a las 2 p. m., hora del Pacífico. Kress presentará los resultados del trimestre cuando lleve menos de una semana en el cargo principal, como directora ejecutiva y directora financiera. Huang ha dicho en el pasado que esperaba que su sucesor saliera de la propia empresa, pero la búsqueda del consejo ahora incluye formalmente a candidatos externos.

Las cifras del martes responderán la pregunta que, según los corredores, no les preocupa. La que sí les preocupa —qué encontró la investigación— está ahora en manos de Harvey Jones, y su primera declaración como presidente no la mencionó.

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