Blackstone apuesta 532 millones de dólares por IIFL Finance y los préstamos con oro en India

En millones de hogares indios, el oro de la familia funciona menos como joyería que como una línea de crédito. Por la mañana, una pulsera pasa por la ventanilla de una sucursal y, antes del almuerzo, vuelve convertida en efectivo. Las entidades que atienden esas ventanillas ocupan un lugar central en el acceso al crédito de pequeños comerciantes, agricultores y familias. Blackstone acaba de entrar en una de ellas al adquirir una participación minoritaria importante en IIFL Finance, la entidad financiera de Mumbai cuyo negocio de préstamos con garantía de oro fue suspendido hace poco por el banco central de India.

El acuerdo es menos una apuesta por el oro que una compra de confianza. Una entidad financiera no bancaria depende de dinero prestado, y el costo de obtenerlo depende del capital que tenga y de quién la respalde. Un cheque del mayor administrador de activos alternativos del mundo responde ambas preguntas a la vez, y llega justo cuando Fairfax Financial Holdings, el inversionista que durante mucho tiempo ha sido el principal respaldo de IIFL, se prepara para salir.

Una entidad que necesitaba una segunda oportunidad

IIFL lleva dos años reconstruyéndose. En marzo de 2024, el Reserve Bank of India le ordenó dejar de aprobar y desembolsar nuevos préstamos con garantía de oro, al señalar «preocupaciones importantes de supervisión». En mayo de ese año, la empresa recaudó ₹1,272 crore mediante una emisión de derechos para recuperar estabilidad. El regulador levantó la restricción en septiembre de 2024. Desde entonces, la cartera ha crecido con rapidez: los activos bajo administración aumentaron 38% interanual, hasta ₹1.24 trillion al cierre de septiembre, según Business Standard.

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Cuánto pagará Blackstone

Blackstone invertirá alrededor de ₹5,000 crore, o aproximadamente US$532 millones, a cambio de una participación de 15.57%, informó Bloomberg. La inversión se canalizará a través de Ingot SG Pte. Ltd., una sociedad de Singapur que suscribirá alrededor de 83.1 millones de acciones preferentes obligatoriamente convertibles, a ₹602 cada una. Estas se convertirán en acciones ordinarias en una proporción de uno a uno dentro de los 18 meses posteriores a su asignación. IIFL cerró a ₹627 en la sesión anterior a la reunión del consejo, por lo que Blackstone entra con un descuento de alrededor de 4%.

La participación forma parte de una nueva emisión de acciones por ₹6,414 crore que el consejo de IIFL aprobó el 10 de noviembre. El fundador, Nirmal Jain, y el cofundador, R. Venkataraman, aportarán alrededor de ₹1,264 crore mediante warrants, mientras que Anchorage Capital sumará ₹150 crore, informó BusinessToday. Todo el dinero proviene de nuevas acciones, así que irá al balance de IIFL y no al bolsillo de un vendedor.

El verdadero premio es conseguir financiamiento más barato

En términos pro forma, la emisión eleva el índice de suficiencia de capital de IIFL de alrededor de 17% a cerca de 30%. The Economic Times, citado por Business Standard, informó que un colchón más sólido podría reducir los costos de financiamiento de la empresa entre 100 y 150 puntos básicos, y que Blackstone ocupará un asiento en el consejo, mientras los fundadores conservarán cerca de una cuarta parte de la compañía. Jain y Mukesh Mehta, director de inversiones del negocio de capital privado de Blackstone en India, dijeron que el capital financiará el crecimiento, incluida la inversión en tecnología y las alianzas de crédito compartido con bancos.

Para Blackstone, IIFL completa un patrón. En octubre de 2025, acordó invertir ₹6,196.5 crore en Federal Bank a cambio de hasta 9.99%, y controla la entidad hipotecaria Aadhar Housing Finance. Según The Economic Times, Advent International, TPG y Temasek también estudiaron a IIFL. Se espera que Fairfax, que al cierre de septiembre tenía alrededor de 13.6%, venda su participación después de comprar 60.72% de IDBI Bank en octubre; conservará un representante en el consejo hasta que salga.

IIFL opera más de 4,900 sucursales en más de 500 ciudades de India. Otorga préstamos con garantía de oro y ofrece créditos hipotecarios, préstamos para empresas, financiamiento respaldado por propiedades y crédito para pequeñas y medianas empresas. La transacción todavía requiere aprobaciones regulatorias y de otro tipo.

El oro que guardan las bóvedas de esas sucursales sigue perteneciendo a las familias que lo dejaron en garantía. Lo que cambia es quién está detrás de la ventanilla: una firma de inversión de Nueva York que ahora tiene acceso directo a una de las prácticas más antiguas de las finanzas familiares en India.

Etiquetas: capital privado, India, Blackstone, Fairfax Financial, IIFL Finance, préstamos con oro

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